2026年7月14日，中金公司发布研报，给予以岭药业(002603)“跑赢行业”评级，目标价不超过21.4元，预测2026年净利润为14.76亿元。这一评级并非孤例——近六个月累计已有8家机构发布研究报告，全部给予积极评级，其中4家“买入”、2家“增持”、1家“跑赢行业”、1家“推荐”，机构共识高度一致。
机构集体看好的背后，是以岭药业基本面持续改善的坚实支撑和政策面对行业的集体提振。
业绩强劲复苏，基药目录扩容打开放量空间
首先业绩端，2025年，以岭药业交出了一份亮眼的成绩单：全年实现营业收入78.31亿元，同比增长20.24%；归母净利润达12.86亿元，同比大增277.56%；扣非净利润12.22亿元，同比增长254.16%；经营现金流净额17.77亿元，同比增长190.75%。进入2026年，增长势头延续，26年一季度实现营业收入24.40亿元；归母净利润4.09亿元，同比增长25.43%，利润增速远超收入增速，盈利能力提升明显。
其次政策端，就在中金发布研报的前几天，2026年7月9日，国家卫健委等三部门联合发布《国家基本药物目录(2026年版)》，自9月1日起施行。以岭药业的解郁除烦胶囊作为唯一一个1.1类创新中药新增入选，公司纳入基药目录的独家中药品种由此扩容至6款。此前已入选的5款分别为通心络胶囊、参松养心胶囊、津力达颗粒、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊(颗粒)。
纳入基药目录意味着产品将获得基层医疗机构优先采购和使用的政策红利，有望打开更广阔的放量空间。目前，公司已上市的17款专利新药中，12个列入国家医保目录，13个列入诊疗指南与高校教材，覆盖呼吸、心脑血管、内分泌、神经精神系统等多个疾病领域。解郁除烦胶囊的入选，叠加精神卫生用药的政策倾斜和指南推荐，增长弹性值得期待。
除中药创新药外，以岭药业在化药和生物药领域的研发布局同样值得关注。公开资料显示，公司在中药、化药和生物药的创新研发布局丰富，未来三年有多个新品种有望获批上市。
机构预测：目标价区间19.38-21.40元，净利润均值14.98亿元
也正因此，机构集体看好以岭药业的未来业绩表现。
从机构一致预期来看，8家机构预测2026年最高目标价为21.40元，最低为19.38元，平均为20.37元。净利润预测方面，最高为15.44亿元，最低为14.28亿元，均值为14.98亿元，较去年同比增长16.47%。有机构认为公司经营已重回增长轨道，创新新药不断上市将持续贡献收入，开启新一轮成长周期。
综上，从8家机构全部给予积极评级，到6款独家品种纳入国家基药目录——以岭药业正站在业绩复苏与政策红利叠加的窗口期。中金公司“跑赢行业”的评级与21.4元的目标价，既是对公司当前经营质量的认可，也蕴含着对创新中药龙头长期价值的信心。在中药行业政策持续利好、公司研发管线持续兑现的背景下，以岭药业的价值重估之路或许才刚刚开始。
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